Análisis: Generali Investments SICAV - Central & Eastern European Equity Clase DX EUR (Acum.)
LU0145471693
Datos revisados: 2026-08-14 · Método y fuentes detallados en el informe completo.
Lo esencial antes de profundizar
- Identificador
- LU0145471693
- Coste anual
- 2,02%
- Riesgo
- Revisa la sección de riesgos y compárala con tu horizonte.
- Datos revisados
- 2026-08-14
Este avance explica qué se analiza; no sustituye una recomendación ni anticipa rentabilidades.
En 30 segundos
- Fondo de renta variable especializado en Europa del Este: Polonia, Austria, Chequia, Hungría y Rumanía.
- Sube fuerte últimamente: +38% a 1 año y +136% acumulado a 5 años.
- Pero es muy volátil: llegó a caer un −68% entre 2007 y 2009, y tardó cerca de 18 años en recuperar ese nivel.
- Cartera muy concentrada: 44 posiciones, casi la mitad del dinero en bancos.
- Aportando 200€ al mes los últimos 10 años, habrías puesto 24.200€ y tendrías hoy 56.362€.
Ficha del fondo
Se trata de Generali Investments SICAV - Central & Eastern European Equity, clase DX en euros, de acumulación. Lo gestiona Generali Asset Management, con sede del fondo en Luxemburgo. Nació en noviembre de 2003, así que tiene más de 20 años de historial.
Es un fondo de gestión activa. Eso significa que el gestor elige qué empresas comprar, no replica un índice. Su objetivo es batir un índice compuesto por bolsas de Polonia, Chequia, Hungría, Austria y Rumanía.
Gestiona unos 100 millones de euros. Es un tamaño modesto, típico de un fondo temático y de nicho, no de un fondo masivo.
La idea: un fondo especializado y con historia, no un producto genérico de bolsa global.
Qué lleva dentro
La cartera tiene solo 44 posiciones. Es una cartera concentrada: las 10 mayores empresas pesan el 56% del total, y las 20 mayores casi el 78%.
Los bancos dominan la lista:
- PKO Bank Polski: 9,08%
- OTP Bank (Hungría): 8,23%
- CEZ (energía checa): 6,85%
- OMV (energía austríaca): 5,47%
- Erste Group Bank: 5,36%
- PZU, Bank Pekao, Erste Bank Polska, Komercni Banka: entre 4,3% y 4,6% cada uno
- KGHM Polska Miedz (minería): 3,78%
Por sectores, las financieras (bancos y aseguradoras) son casi la mitad de la cartera: 49,7%. Después vienen las utilities (14,1%, sobre todo eléctricas) y la energía (13,4%).
La idea: este fondo es, en la práctica, una apuesta concentrada en la banca de Europa del Este.
Cuánto ha dado
Con datos verificados de mercado (rentabilidad total, con dividendos reinvertidos), el fondo ha subido:
- 1 año: +38,0%
- 3 años: +121,5%
- 5 años: +136,4%
Son cifras muy buenas, pero vienen acompañadas de un riesgo alto. La volatilidad anualizada, medida sobre todo el histórico disponible desde 2003, es del 19,3%. Es bastante más alta que la de un fondo de bolsa global diversificado.
El episodio más duro fue la crisis financiera de 2008: el fondo cayó un −68% entre julio de 2007 y febrero de 2009, y no recuperó ese nivel previo hasta julio de 2025. Casi 18 años bajo el agua.
Entrando en el peor momento posible (junio de 2007) y aguantando 5 años, un inversor habría acabado con un −49,1%. Entrando en el mejor momento (octubre de 2020) y aguantando 5 años, habría ganado un +175,5%. La diferencia entre entrar en un mal momento o en un buen momento es enorme en este fondo.
Aportando 200€ al mes durante los últimos 10 años, un inversor habría puesto 24.200€ y tendría hoy 56.362€.
La idea: rentabilidad alta a costa de sustos muy grandes y muy largos.
Costes y fiscalidad española
Los gastos corrientes (gastos corrientes: el coste total anual del fondo, ya incluye la gestión y la administración) son del 2,02%. Por cada 10.000€ invertidos, eso son 202€ al año, se gane o se pierda dinero.
Dentro del mismo fondo existe una clase limpia más barata: la clase C (ISIN LU0145470703), con gastos corrientes del 1,19%. Es la misma cartera y el mismo gestor, pero con una diferencia de coste de unos 83€ al año por cada 10.000€.
La gran ventaja fiscal de los fondos de inversión en España es el traspaso: se puede mover el dinero de este fondo a otro, incluso de otra gestora, sin tributar por la plusvalía en ese momento. Solo se paga IRPF cuando se reembolsa en efectivo, no al cambiar de fondo.
Es una clase de acumulación (no reparte dividendos, los reinvierte dentro del fondo) y está domiciliado en Luxemburgo, como fondo UCITS armonizado europeo.
La idea: coste alto para el tipo de fondo, pero con el traspaso fiscal español a favor y una clase más barata disponible.
Conceptos: TER y clases · traspasos y fiscalidad · fondo indexado vs. ETF · tipos de fondos · riesgos
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