Análisis: Cobas Internacional FI Clase C EUR (Acumulación)
ES0119199000
Datos revisados: 2026-11-01 · Método y fuentes detallados en el informe completo.
Lo esencial antes de profundizar
- Identificador
- ES0119199000
- Coste anual
- 1,56%
- Riesgo
- Revisa la sección de riesgos y compárala con tu horizonte.
- Datos revisados
- 2026-11-01
Este avance explica qué se analiza; no sustituye una recomendación ni anticipa rentabilidades.
En 30 segundos
- Cobas Internacional (Clase C, ISIN ES0119199000) es el fondo insignia de Francisco García Paramés, conocido gestor español de value investing.
- Desde 2017 ha ganado un +99,6%, pero sufrió una caída de casi el −62% que tardó más de 6 años en recuperar.
- Racha reciente: +104,3% a 3 años y +30,7% en el último.
- Cartera barata y concentrada: 76 valores, PER medio de 7,1 veces beneficios frente a 18 veces de su índice.
- Gastos del 1,56% (156€/año por 10.000€). Traspasable: puedes cambiar de fondo sin tributar por ello.
### 1. Ficha del fondo
Cobas Internacional FI es un fondo de renta variable internacional de Cobas Asset Management, gestora fundada en 2017 por Francisco García Paramés tras dos décadas en Bestinver.
Tiene cuatro clases (A, B, C y D), que solo se diferencian en gastos. Analizamos la Clase C (ES0119199000), lanzada junto al fondo en marzo de 2017. Patrimonio total: 1.154 millones de euros a cierre de junio de 2026 (unos 112 millones de esta clase). Mínimo de inversión: 100€.
La idea: el vehículo más veterano de Paramés para invertir fuera de España, con patrimonio sólido y en crecimiento.
### 2. Qué lleva dentro
La cartera tiene 76 posiciones. El top 10 pesa el 30,7%: nada de concentrarlo todo en 3 o 4 apuestas.
Las mayores posiciones:
- CK Hutchison (conglomerado de Hong Kong): 3,81%
- Golar LNG (gas natural licuado): 3,76%
- JD Sports: 3,38%
- Wizz Air: 3,36%
- BW Offshore: 3,16%
Aplica value investing (jerga: comprar negocios baratos con margen de seguridad y esperar a que el mercado los reconozca). Su cartera cotiza a un PER de 7,1 veces beneficios, frente a 18 veces de su índice: cree que sus empresas están muy baratas.
La idea: cartera diversificada en 76 nombres, pero con convicción fuerte en sus 10 mayores apuestas.
### 3. Dónde invierte
Por sectores, el petróleo y el gas siguen siendo el mayor peso, aunque ha bajado mucho:
- Exploración y producción de petróleo y gas: 13,1%
- Venta minorista: 11,7%
- Conglomerados industriales: 8,7%
- Almacenamiento y transporte de petróleo y gas: 7,4%
- Resto de sectores: 59,1%
A comienzos de 2022 la energía pesaba el 46% de la cartera. A mediados de 2026 ya solo pesa en torno al 24%: la gestora ha ido rotando hacia otros negocios tras fuertes subidas.
Por zonas:
- Eurozona: 33,7%
- Resto de Europa: 30,8%
- Asia: 16,8%
- Estados Unidos: 15,1%
- Otros: 3,6%
La idea: fondo muy expuesto a Europa y a sectores "impopulares" como la energía, con poca presencia en Estados Unidos.
### 4. Cuánto ha dado
Desde marzo de 2017, el fondo ha vivido una montaña rusa. Cayó un −62,1% entre enero de 2018 y el suelo de la pandemia en marzo de 2020. Tardó 73 meses (más de 6 años) en recuperarse, hasta febrero de 2024.
Desde entonces ha encadenado subidas fuertes: +104,3% a 3 años y +30,7% en el último. A 5 años, la rentabilidad acumulada es del +126,5%, con volatilidad del 18,7% anual, por encima de un fondo global típico.
El momento de entrada importa mucho. Entrar en septiembre de 2017 (justo antes del batacazo) y aguantar 5 años dio un −13,7%. Entrar en el suelo de marzo de 2020 y aguantar 5 años dio un +221,4%.
Aportando 200€ al mes durante los 9,7 años de vida del fondo, habrías puesto 23.200€ y hoy tendrías 49.511€.
La idea: rentabilidad final muy buena, pero el camino ha sido durísimo. No es un fondo para quien no soporta ver caer su inversión a la mitad.
### 5. Costes y fiscalidad española
Los gastos corrientes (ongoing charges: lo que cobra el fondo al año, ya descontado del valor liquidativo) son del 1,56%: 156€ al año por cada 10.000€ invertidos. Incluyen la gestión (1,50%) y el depositario (0,02%).
El fondo es traspasable (régimen de traspasos: cambias de fondo español sin tributar, solo pagas al reembolsar en efectivo). Es la gran ventaja fiscal frente a comprar acciones o ETF directamente.
Tiene 4 clases: A (1,00%), B (1,31%), C (1,56%, la analizada) y D (1,81%). Según foros de inversores, los nuevos partícipes entran en la D y migran a C, B y A según antigüedad (3, 5 y 7 años), no por elección. No lo hemos confirmado en el folleto: no afirmamos que puedas pedir ya la A, solo comparamos gastos.
Fondo de acumulación (no reparte dividendos: reinvierte en el valor liquidativo). Domiciliado en España, registrado en la CNMV (nº 5130), bajo normativa europea UCITS (el "pasaporte" europeo de protección al inversor).
La idea: gastos propios de gestión activa, más caros que un indexado, pero con la ventaja fiscal del traspaso.
### 6. Pros y contras
A favor:
- Rentabilidad fuerte desde 2017, y muy fuerte en los últimos 3 años.
- Filosofía de inversión clara y consistente: comprar negocios baratos y esperar.
- Cartera diversificada en 76 valores, sin depender de 3 o 4 apuestas.
En contra:
- Volatilidad alta y caídas que asustan: −62% y más de 6 años para recuperarse.
- Muy concentrado en sectores "impopulares" (petróleo y gas) y en Europa, con poca presencia en EE. UU.
- Resultado muy sensible al momento de entrada: entrar antes de una caída fuerte puede dar pérdidas incluso a 5 años.
Si buscabas otra cosa: fondos comparables son Magallanes European Equity, AZ Valor Internacional y True Value.
La idea: fondo de convicción, no apto para quien se pone nervioso con las caídas, con historial de recuperación sólido cuando se le ha dado tiempo.
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Contenido educativo. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta: haz tu propio análisis antes de invertir. Invertir conlleva riesgo; las rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras.
Conceptos: TER y clases · traspasos y fiscalidad · fondo indexado vs. ETF · tipos de fondos · riesgos
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